南北朝時代の下野国において、小山氏政は兄の急逝後に家督を継承した。観応の擾乱では足利尊氏の軍に参加し、薩埵峠や笛吹峠の戦いで活躍した。兄・朝氏の後継として下野守護を務め、文和2年（1353年）には在地武士への恩賞を幕府に申請している。京都周辺を転戦中の文和4年（1355年）に27歳で没した。小山家は南朝との関係を維持しつつ、北朝方の姿勢を取ることで複雑な政治状況を乗り切った。氏政の時代は小山氏の動揺期であったが、一定の影響力を保った。